биржевые ECN

0
Голосов: 0
Автор: Батон
Опубликовано: 1518 дней назад (26 сентября 2013)
Редактировалось: 2 раза — последний 26 сентября 2013
Здесь хочу поделиться информацией для тех,кто решил перейти или попробовать торговать на американских фондовых рынках. Речь пойдёт о ECN. К форекс это не имеет отношения,но всё же рекомендую ознакомиться)

История ECN, комиссии ECN
Одним из ключевых событий в истории
ECN была система внебиржевых (OTC)
котировок NASDAQ. Она была создана
после того, как в 1969 Американская
фондовая биржа провела исследования,
которые выявили ошибки в обработке
рукописных заявок на операции с
ценными бумагами, которые приносили
брокерским фирмам убыток в размере
порядка $ 100 млн. в год.
Система NASDAQ автоматизировала
порядок обработки и предоставила
брокерам возможность иметь
оперативный доступ к наиболее
конкурентоспособным в ценовом
отношении котировкам через
компьютерный терминал. В марте 1994
года исследования двух экономистов,
Уильяма Кристи и Пола Шульца выявили,
что соотношения заявок bid и ask
превышают статистическую вероятность.
Это указывало на неявное соглашение
между маркет-мейкерами, чтобы
избежать использования “нечетных
восьмых” в котировках покупки и продажи.
Результаты этого исследования привели к
тому, что антимонопольное ведомство
США подало иск против NASDAQ. В рамках
устранений антимонопольных обвинений,
NASDAQ был вынужден ввести новые
правила обработки заказа, что внедрило
ECN в систему NASDAQ.
Вскоре после этого, SEC приняло Правила
АТС , что дало системам ECN
возможность регистрироваться в качестве
фондовых бирж или иных механизмов
регулирования в рамках отдельного
набора стандартов для ECN.
Тем временем, крупнейшими ECN стали
Instinet и Island (часть Instinet
отделилась, объединившись с Island в
структуру под названием Inet, которую
позднее купил NASDAQ),
ArchipelagoExchange (который был
приобретен NYSE ) и Brut (в настоящее
время приобретена NASDAQ). ECN
испытывают возрождение после принятия
SEC Правил NMS , которые «требуют
торговлю путем защиты заказов на рынке,
независимо от того, где эти заказы
размещаются».
Системы ECN и фондовые рынки
На фондовых биржах ECNs существуют в
статусе одобренных SEC Альтернативных
торговых систем (ATS —
AlternativeTradingSystems). Как системы
ATS, системы ECN исключают брокеров-
дилеров внутренних пересекающихся
сетей — систем, которые совмещают
заказы в частном порядке по общим
ценам.
Комиссии ECN
Структура комиссий в системах ECN
может быть разделена следующим
образом: “классическая” и “кредитная”,
или возвратная (rebate). Каждая структура
имеет свои преимущества. “Классическая”
структура привлекает трейдеров,
снижающих ликвидность, в то время как
“кредитная” ориентирована на ее
увеличение. Так как для создания
эффективного рынка необходимы и те, и
другие, ECN должны внимательно
выбирать структуру комиссий.
При “классическом подходе”, ECN
взимают небольшую комиссию со всех
участников торгов. Они могут привлекать
объемы в свои сети предлагая более
низкие комиссии крупным поставщикам
ликвидности. Комиссии ECN находятся в
диапазоне $ 0 — $ 0,0015, или даже выше
в зависимости от конкретного ECN.
Комиссии рыночных центров
(ENCfees)


Для упрощение приведены комиссии не
на всех рыночных центрах.
1) Здесь в первом столбце приведен
список рыночных центров. Далее
стоимость различных типов исполнения
на NYSE.
2) Далее комиссия за удаление
ликвидности, добавление ликвидности.
3) Стоимость исполнения на всех
рыночных центрах, после маршрутизации
с первоначального, в том случае, если
маршрутом специально не предусмотрено
особого исполнения на специалисте.
4) Стоимость удаления ликвидности со
специалиста, для тех маршрутов, в
которых удаление ликвидности с него
фиксируется.
5) Добавление ликвидности на
специалиста. Для тех маршрутов, на
которых лимитные ордера выставляются
через специалиста.
6) Стоимость исполнения на всех
рыночных центрах, после маршрутизации
со специалиста, в том случае, если
маршрутом предусмотрена фиксация
исполнения на специалисте.
Второй и третий блок соответственно – это
стоимость исполнения на NASDAQ и
AMEX по аналогии с NYSE.
Комментарии (0)

Нет комментариев. Ваш будет первым!

Яндекс.Метрика